Amagerbanken er på vej til at offentliggøre det afgørende børsprospekt. Her er de fem ting, man bør holde øje med, når prospektet kommer.

Amagerbanken er efter flere måneders opslidende kamp fremme ved det skarpe hjørne: Det såkaldte børsprospekt skal sendes ud.

Bankens hårdt prøvede aktionærer skal til lommerne for at skyde ny kapital ind i banken. Det skal ske på grundlag af et børsprospekt, og det haster.

Amagerbanken har tidligere lovet, at prospektet kommer inden onsdag 18. november. Derfor må man gå ud fra, at prospektet kommer tirsdag, men man ved aldrig med Amagerbanken. I dag ville banken ikke fortælle, hvornår prospektet kommer, kun at det bliver i denne uge.

Finanstilsynet gav i dag banken en ny og længere frist til at komme på plads med den samlede kapitaludvidelse.  Se den her og  her. Man må gå ud fra, at sådan en udsættelse hviler på, at Finanstilsynet har læst og måske allerede godkendt prospektet. Derfor må det være på trapperne.

Når prospektet kommer, bør man holde øje med disse fem ting:

1. Betingelsen fra Karsten Ree

Rigmanden Karsten Ree er parat til at skyde ny kapital ind i banken, men pengene fra Karsten Ree kommer kun, hvis banken får et livsvigtigt lån fra statens bankpakke 2. Du kan se meddelelsen fra banken her.

Sådan et tilsagn kan staten ikke give på forhånd, og derfor skal banken sno sig ud af betingelsen i prospektet.

Gælder Karsten Rees tilsagn så stadig?

For nylig udtalte Karsten Ree i øvrigt, at betingelsen var bankens ide og ikke hans ide. Ret overraskende. Bankens ledelse med advokat Niels Erik Nielsen i spidsen bør vide, at sådan en betingelse ikke kan lade sig gøre.

Formentlig bliver Amagerbanken og Karsten Ree nødt til at erkende, at betingelsen var en fejl, og lade den falde væk. Det er svært at se alternative løsninger.

Hvis de opretholder betingelsen, vil den være en provokation mod Christiansborg. Måske vil den ligefrem være ulovlig at have stående i et prospekt. Se en tidligere analyse af Karsten Rees betingelse her.

2. Hvad vil PFA og Nykredit?

Amagerbankens mange og loyale, men små aktionærer kan næppe løfte opgaven alene sammen med Karsten Ree. De får brug for en håndsrækning fra nogle tunge investorer, og måske bliver vi klogere i prospektet. Opmærksomheden retter sig mod de to store aktionærer, Nykredit og PFA Pension.

For pengetanken Nykredit vil det blot være et greb i lommen at gå med i en løsning, men Nykredits topchef Peter Engberg brændte fingrene slemt, da han overtog Forstædernes Bank i 2008.

Tør Peter Engberg gå til sin bestyrelse og bede om penge til et nyt risikabelt projekt? I hele forløbet har Nykredit lurepasset og sagt, at de vil se prospektet, før de siger noget. Det bliver de nødt til nu.

PFA Pension er også aktionær i Amagerbanken. For nylig solgte PFA Pension nogle af sine aktier i banken, et tydeligt signal om, at PFA Pension ikke er lun på nye eventyr sammen med Amagerbanken. Men omvendt så gik PFA Pensions topchef Henrik Heideby på talerstolen på generalforsamlingen med moralsk opbakning til bestyrelsen. Det kan ikke udelukkes, at prospektet rummer et uventet tilsagn fra PFA Pension.

3. Måske flere rigmænd

Prospektet vil vise, om flere rigmænd af Karsten Ree-typen vil være med. For eksempel folk som en Per Siesbye, der nævnes som manden, der blev sendt i byen af Amagerbanken for at kontakte Karsten Ree. Eller nogle af de større kunder i banken, som har hårdt brug for, at banken overlever, fordi de kan se frem til en tæt barbering af deres ejendomsengagementer, hvis Amagerbanken ryger over i statens selskab Finansiel Stabilitet. For eksempel Finansgruppen.

4. Finanstilsynets godkendelse

Finanstilsynet skal godkende prospektet og er ekstra oppe på dupperne i denne sag. Hvis aktieudvidelsen kuldsejler, kommer der en ubehagelig diskussion bagefter, hvor ansvaret skal placeres. Interessant bliver det at se, om Finanstilsynet har nogen kommentarer til prospektet.

Du kan læse Finanstilsynets vurdering af Amagerbankens solvens fra oktober her.

5. Lene Espersen tier stille

Så snart prospektet er offentliggjort, vil mange forsøge at skubbe økonomi- og erhvervsminister Lene Espersen (K) ind i rampelyset. Vil hun give banken lånet fra bankpakke 2? Lene Espersen bor i Dragør, og hun vil blive udsat for et massivt folkeligt pres fra lokalsamfundet. I praksis kan Lene Espersen intet gøre for at hjælpe banken på forhånd, fordi det vil være i strid med loven.

Den slags kan det imidlertid godt være svært at forklare en nervøs nabo, som taber sin aktiepost, hvis Amagerbanken må opgive at komme i mål.

Du kan se Niels Erik Nielsens tale ved generalforsamlingen her.