(Analysen er skrevet 10. juni 2010, men pointerne gælder stadig, vh Niels Lunde 8. juli 2010)

I disse dage får Saxo Bank massiv kritik fra vrede kunder, som har tabt penge. Nu slår banken tilbage og trækker to kunder i retten. Men hvorfor er Saxo Bank så sårbar over for kritik? Fordi banken har en fortid som sidegadevekselerere i 1990′ erne. Virksomheden hed engang Midas, og en kritisk tvudsendelse i 1996 var tæt på at tage livet af den. Selskabet overlevede, men historien gør det ekstra sårbart, når det gælder kritik af hæderligheden.

Dertil kommer, at de to ejere, Lars Seier Christensen og Kim Fournais, er blevet ustyrligt rige, og at de fører sig frem med store armbevægelser. De bruger endda deres penge på at få politisk indflydelse. For eksempel på et politisk parti som Liberal Alliance.

Hvis en Peter Straarup i Danske Bank er blevet et lokalt ikon på den danske finanskrise, så er Lars Seier Christensen og Kim Fournais blevet ikoner på noget endnu værre: noget med valutahandel, rigdom, politisk indflydelse og højrøvethed. På samme tid. Puha.

Kort sagt: Hvad er op og ned?.

1. Hvor er den rygende pistol?

Flere kunder, men især to, har rettet massiv kritik mod Saxo Bank . Det er Fortune som er en portugisisk mægler, og investeringsfirmaet IM International SAL. De to kunders danske advokat har i lang tid truet Saxo Bank med retssager med krav om erstatning, uden at der er sket noget.

Hvorfor er der ikke kommet en stævning? Svært at sige. Måske fordi de to kunder forsøger at lægge pres på Saxo Bank , så banken bliver mør til sidst og indgår et forlig. Den slags er set før. Nu kommer så en retssag på Saxo Banks initiativ, og vi får se, hvad der er op og ned i de konkrete sager.

Trods masser af ballade har ingen set en rygende pistol endnu.

2. Hvor er Finanstilsynet?

Trods lang tids storm mod Saxo Bank har Finanstilsynet været ret tavst. Sover de ude på Østerbro, hvor Finanstilsynet holder til i deres nye, flotte bygning? Finanstilsynets direktør, Ulrik Nødgaard, er udstyret med en glimrende politisk næse, og i en sag, som er så giftig for Finanstilsynet som denne her, må man gå ud fra, at Ulrik Nødgaards folk står på hovedet i Saxo Banks it-system.

Når vi ikke har hørt noget, må det være, fordi de ikke har fundet noget grimt. I hvert fald ikke endnu. Det vil også være småpinligt for Finanstilsynet, hvis de fandt noget snavs nu, men ikke opdagede noget i deres løbende kontrol med Saxo Bank.

Finanstilsynet bør nok komme med en redegørelse snart. Ellers blotter de sig for dårlig omtale i sommerens agurketid.

3. Hvad er Saxo Bank egentlig?

Saxo Bank er knap nok en bank . Okay, de har en banklicens, men de lever ikke af indlån og udlån, som en typisk bank gør det. Saxo Bank er en it-platform. Den stiller en handelsplads til rådighed, som kunder kan handle på. Den hedder Saxo Trader, og kunden skal downloade traderen på sin computer. Det er gratis, men når kunden ønsker at handle, koster det et gebyr. Sådan er kapitalismen, og den forretningsmodel har gjort Lars Seier og Kim Fournais til nogle af landets rigeste mænd.

Handlen i Saxo Bank gælder især valuta, og det er en speciel metier. Når den ene vinder, så taber den anden, mens Saxo Bank scorer et gebyr hver gang. Hvis man skal tjene penge, skal man altså være dygtigere end gennemsnittet i et internationalt marked. Sådan et marked er for de hårde drenge - og ikke noget for en hr. og fru Jensen i Hvide Sande med lidt penge på kistebunden.

Saxo Bank har nu opdaget, at når de hårde drenge taber penge, så bliver de sure og går til pressen. Det bliver Saxo Bank nødt til at finde et modtræk til.

4. Har Saxo Bank lyssky kunder?

Ja, de har i hvert fald haft det, indrømmede Kim Fournais i Jyllands-Posten i går.

Saxo Bank er vokset eksplosivt i de seneste ti år, og det gik alt for hurtigt. Kontrollen fulgte ikke med. Derfor hentede Saxo Bank to af erhvervslivets mest brutale opryddere ind i banken i 2008. Det var makkerparret fra ISS, Eric Rylberg og Karsten Poulsen.

De fyrede folk i bundter og strammede procedurerne. Derfor håber Saxo Bank , at alle de grimme sager stammer tilbage fra tiden før 2008. Det vil gøre det muligt for Saxo Bank at erklære, at de har lagt fortiden bag sig. Hvis der kommer skeletter ud af skabene af nyere dato end 2008, vil det være slemt for bankens troværdighed.

5. Hvad vil Saxo Bank gøre nu?

Set udefra er sagen klar. Saxo Bank er en bank , der lever i et internationalt miljø med internationale kunder. Derfor undervurderede Lars Seier Christensen og Kim Fournais betydningen af deres etiske pro-fil på den danske hjemmebane.

Nu har de opdaget, at de er sårbare, og det skal blive interessant at se, hvad de vil gøre ved det. Noget mere ydmyghed, måske? Det er svært at være valutahandler, rigmand, politiker og højrøvet i et land som Danmark. Endda på samme tid. Man må vælge.