I går traf den amerikanske centralbank med Ben Bernanke i spidsen en af de vigtigste pengepolitiske beslutninger i årtier. Feds pengepolitiske komité præsenterede nemlig en ny omgang kvantitative lempelser (QE2), hvor banken opkøber statsobligationer for nyprintede penge.

I alt vil der blive pumpet 600 milliarder dollars (ca. 3.240 mia. kr.) ud i samfundet over det næste år, målet er vækst, men metoden er bestemt ikke risikofri, og kritikerne står allerede i kø.

Kvantitative lempelser

På rentemødet besluttede Fed at lade den kortsigtede rente, som ligger mellem 0 og 0,25% være uændret, den kan jo stort set heller ikke blive lavere. Det er derfor at Bernanke og co. nu tager andre og lidt mere aggressive pengepolitiske midler i brug, med den nye runde kvantitative lempelser.

For at undgå årtier med lav vækst, som man bl.a. har set det i Japan, sigter Fed efter at bringe den langsigtede rente ned, gennem opkøb af statsobligationer med mellemlang løbetid. Således vil man til og med juni næste år købe obligationer for 75 milliarder dollars om måneden, og i alt således pumpe 600 milliarder nyprintede dollars ud i økonomien.

Det er det andet opkøbsprogram som Fed lancerer i forbindelse med finanskrisen, men hvor den første var en akut redningsaktion, er den nye runde et mere langsigtet projekt. Det er første gang af Fed bruger kvantitative lempelser som et mere rutinemæssigt pengepolitisk instrument, og flere økonomer er bekymret for den udvikling, og for risikoen ved QE2.

Kritikkerne står i kø: Pas på inflationen

Det er som sagt ikke alle som er lige begejstrede for Feds nye pengepolitik. Eksperter lige fra Nobelprisvinderen Joseph Stiglitz til Bill Gross, chef for investeringsgiganten Pimco, har ytret, at de mener at strategien enten vil være ineffektiv eller direkte farlig.

Faren ved kvantitative lempelser består i den store risiko for høj inflation, der opstår når centralbanken pludselig pumper så mange penge ud i samfundet, i værste tilfælde kan det ende i såkaldt hyperinflation.

Bernanke mener dog ikke, at inflationsrisikoen er overhængende, og da inflationen netop nu er lavere end Fed ønsker sig, og arbejdsløsheden er meget høj, har rentekomitéen vurderet, at USA godt kan tåle højere inflation “i bytte” for lavere arbejdsløshed.

Desuden frygter Fed, at den manglende økonomiske vækst kan føre til deflation, som komitéen vurderer, vil være langt værre for økonomien.

Bernanke mener således at det er en kalkuleret risiko som centralbanken tager, men én ting er sikkert: Der er en risiko, og det bliver meget spændende og se effekten af QE2 over de næste år.

Du bør også læse disse indlæg:

Krisen var ikke blot en recession, men en depression

Disse amerikanske selskaber voksede under krisen

Inflation kan rede USA ud af krisen

Følg mine daglige opdateringer på Facebook og Twitter: