Markederne lader ikke til at være imponerede over EU’s kommende hjælpepakke til Irland, og det skal de, ifølge Nobelprismodtager Paul Krugman, bestemt heller ikke være. Det lader nemlig til, at de europæiske ledere stadig kun ser krisen som et spørgsmål om tillid, og ikke et dybere fundamentalt problem.

På sin blog i New York Times skriver Krugman, at som den irske hjælpepakke ser ud til at blive udformet, vil den ikke løse ikke Irlands problemer.

Et spørgsmål om tillid

Den irske hjælpepakke er (ligesom den græske) dybest set et stort lån fra EU og IMF, så Irland ikke behøver at gå ud på det private marked og låne til en meget dyr rente.

Men hvorfor er den irske rente så høj?

Jo, grundet de store omkostninger ved at redde de irske banker, og den skade som de hårde politiske og økonomiske stramninger vil have på den irske økonomi, er de private investorer skeptiske overfor, om den irlandske regering vil være i stand til at imødekomme sine forpligtelser. Renten er således høj for at kompensere for risikoen for en statsbankerot.

Men dette er en selvforstærkende proces: De høje renter vil gøre det endnu sværere for Irland at imødekomme forpligtelserne, hvilket igen vil hæve renten, etc. Det er således en ond cirkel, og EU’s hjælpepakke er rigtig nok en genvej ud af denne.

Det store Men

Men, redningspakken fra EU virker kun hvis den onde cirkel er selve kernen i historien om Irlands dårlige økonomi.

Omvendt, hvis den blot er et symptom på fundamental ustabilitet i den irske økonomi og i Irlands stramnings-og-fuld-tilbagebetalings-strategi, vil hjælpepakken ikke have megen gavnlig effekt.

Med andre ord løser hjælpepakken kun problemerne hvis Irland er en ellers sund økonomi, som blot er blevet offer for en selvforstærkende panik. Der er ikke meget som tyder på, at det er sådan det står til.

De pressede europæiske økonomier har store fundamentale problemer og mange usunde økonomiske strukturer, derfor løser øget likviditet ikke problemerne.

Selvom Irland og Grækenland slipper for at låne på de private markeder, står de stadig tilbage med en enorm gæld, som blot forværres af deflation og stagnation.

Hvad der i virkeligheden skal til for at få Irland tilbage på ret kurs, er en egentligt gældseftergivelse så der bliver mulighed for at starte på en frisk. Men denne løsning er stadig ikke kommet på bordet.

Du bør også læse disse indlæg:
EU: Økonomisk krise kan blive et demokratisk problem

Nye tal tegner dystert billede af Europas økonomi

Gordon Gekko har ret: Vi lærte intet af finanskrisen

Følg mine daglige opdateringer på Facebook og Twitter: